原标题：2019年半年报分析 来源：芒克
今天百川能源$百川能源(SH600681)$发布半年报，隐隐感觉不对，在公司就偷偷看了看，晚上回家仔细看了看，发现问题还真有不少！两个月过去了，先复习一下之前的两篇文章坐等腾飞-百川能源，打脸文章-百川能源。仔细又读了读自己的文章，发现错别字真不少，以后得改！坚决改！
距离上次发专栏已经过去了两个月了，这两个月有点忙，但是也成了自己偷懒的理由，平时刷刷雪球也不去看书，不去学习，连自己制定的阅读《证券分析》的计划也抛在脑后了。前不久静下心来研究了一下自己从事的行业，同时买入$宇通客车(SH600066)$。
言归正传说百川能源。
营收27.96亿，增长22.54%，还不错吧，利润总额 6.58 亿元，同比增长 17.65%；
归属于上市公司股 东的净利润5.1亿，增长2.31%，这是什么情况？？？吓得我都不敢看负债表和现金流量表了，赶紧看看怎么回事，看下图：
2019年上半年成本和四费基本都是等比例增加的，虽然财务费用增加有点突出，可总额也只是影响了3千多万，不至于导致归属于上市公司股 东的净利润不增长啊。回过头来看利润表，发现所得税猛增了8千万，要是不交这笔费用，那归上市公司净利润增加妥妥的15%以上。
按照常识，营业额增加20%多，所得税不应该突然增加一倍以上啊，那就查附注七、24。ctrl+f，查找所得税费如下：
其中递延所得税费用比18年上半年少了3千万，但是当期所得税费用多了5千万，一正一负正好差了8千万，递延所得税好理解，就是去年交多了，但是这当期所得税变化的还是有点大啊。接着往下看：
我这个财务知识的门外汉就一脸懵逼了，不知道往下应该怎么解释了，忽然想起来和去年半年报对比，果然找到了出处，是非应税收入的影响这一科目差了1.1亿，注意下面的截图是18年半年的“非应税收入的影响”；1.62亿（注意是税，按照25%的税率换算回去就是6.5亿的营收$$）
这个非应税收入的影响真不了解，翻书也没找到，百度也没有解释，有人解释是政府补助不收税，对比18年上半年和19年上半年的政府补助相差不大，都在5千万左右。那问题出在哪？？？真不懂了，要是白天还可以打电话问一问董秘，现在一脸懵逼。想起来既然是税收，那就看一下百川能源的税项，果然又发现。
“本公司于 2019 年 1-6 月在应政府部门要求在河北省实施的煤改气工程所形成的收入，满足上述文件规定的条件，本公司将其按照不征税收入进行相关税务处理。”
也就是说“煤改气”工程不收税！
18年全年“非应税收入的影响”是2.7亿，对应25%的税率是10.8亿营收。
17年全年“非应税收入的影响”是2.5亿，对应25%的税率是10亿营收。
完全与我之前分析的“煤改气”工程收入10亿吻合。见打脸文章。截取部分内容如下
那么，这么计算的话，2019上半年0.55亿的“非应税收入的影响对应“煤改气”2.2亿。
根据半年报摘要显示，燃气营收17.02亿，按照之前我的计算，每户6667元的接驳加燃气具费，今年上半年营收应该有31亿，实际27亿，那么只有一种可能就是每户的接驳加燃气具费降低到4416元这种可能。计算如下。
以上数据未考虑商业及工业园等，数据虽然不是100%准确，但是我相信，还是可以等比例的反映公司的目前发展现状。
归纳以下五点：
1、主营售气业务随行业的发展保持10%以上的发展，利好公司
2、按照上半年的情况，京津冀“煤改气”工程18年和17年基本持平，19年煤改气部分的营收估计会腰斩，会在4-5亿。
3、按照上半年的情况，接驳费和燃气具单价降低25%-35%,直接影响毛利率；
4、公司今年65亿的营收目标大概率完不成，燃气34亿＋煤改气5亿＋接驳16亿，预计今年营收在55-60亿。
5、今年利润预计和去年持平，10亿左右，大概率不会增长。
从开始关注百川能源到买入，整整用心分析了三次，写了三篇长文，但是它只占我0.5成仓位，0.5成！其他大仓位的我都没这么认真的分析过，我真是脑子坏了。
声明：本人持有百川能源，近期一周不会交易。
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$(SZ002027)$
