2019-12-03 14:17:55
人们常说，上帝在关上一扇门的时候也会打开一扇窗。确实如此，过去 亲民理财 首选余额宝等现金管理工具，现在随着资管新规等种种的原因，货币基金吸引力下降。但无需紧张的是，以 风险较低、收益较稳、申赎便捷 著称的中短债基金正在站上风口，其中的佼佼者更是有望成为风险偏低类投资者的心头好。
一方面，监管要求资管产品打破刚性兑付;另一方面，目前的货币基金及理财产品供给受限，以及收益率近年来持续呈下行趋势。在这样的背景下，中短债基金产品也就自然而然地站在了风口。
稳居C位 中短债基金实力圈粉
C位 作为网络流行语，其 C 是英文单词center(carry)的缩写形式，意思为中央、正中心。
C位 则为中间位置、重要位置的意思。按照这个思路推理，中短债基金产品可谓一直稳居低风险产品的C位。
(数据来源：wind，截至2019-10-25)
据wind数据，2014年初以来，截至2019年10月25日，货币基金指数涨幅为16.64%，而短期纯债型基金指数涨幅为 25.98%，超越货币基金指数9.34个百分点。显然，相对货币基金，短期纯债基金收益优势更显著。
(数据来源：wind，截至2019-10-25)
中短债基金业绩以稳为先，自2008年以来连续十一年平均收益保持为正， 在频繁震荡的市场中，让投资者获得良好的持有体验。值得关注的是，相较短期纯债基金等同类型的产品，中短债基金更是可谓 凤立鸡群 。对此，业内专家解释称，其原因主要还是中短债基金产品本身具有四大特点：
一是与股市 绝缘 ，避免了股市波动，回撤相对较小;
二是流动性好，相比有一定封闭期的银行理财，中短债基金开放式运作，工作日可自由申赎，可以充分满足资金流动性需求;
三是久期有优势、选择范围广。相对于普通债基，久期更短，受利率波动的影响较小。而相比其他短期纯债基金，久期选择更广，灵活操作;
四是杠杆率140%，投资策略更易获取较高收益。
事实上，正因为中短债基金产品既具备短债类基金的低风险特点，还具有更广泛的投资范围，能够搏取更高的收益空间。所以其才能够凭借在流动性与收益性两方面的均衡表现，一直稳居 C位 ，在 亲民理财 潮流下实力圈粉，中短债基金产品规模逐年上涨。
支撑充分 中短期债券配置确定性更高
没错，债基牛不牛，先得看债市是不是仍有支撑。那么，接下来债市将如何演绎呢?对此，交银施罗德基金公司固收团队认为，受宏观经济预期未改、流动性环境维持宽松、通胀持续性不高等三大因素支撑，中短期债券投资价值仍然凸显。
债券市场大的逻辑是结构性去杠杆以及融资收缩下地产、出口走弱。不过，2019 年央行对于流动性的定位始终维持在合理充裕。因此，在政策向宽信用的着力过程中，中长端对于经济基本面的预期可能会出现反复。相对来说中短久期品种票息收入仍具备一定吸引力，且配置确定性更高。
交银施罗德稳利中短债债券型证券投资基金(以下简称 交银稳利 )拟任基金经理黄莹洁告诉发现网记者。
她认为，过去每轮通胀上行均伴随着产出缺口的扩大，即实际产出高于潜在产出水平。2017年年中之后产出缺口不断收窄，客观上需求不振通胀难以明显上行。
(数据来源：wind，截至2019-10-25)
2020年一季度由于春节错位因素CPI可能会短暂回升。春节之后趋势仍在回落，2020全年来看通胀压力不大，预计下半年会比上半年走低。
黄莹洁告诉发现网记者，目前来看，信用债期限利差及利率债期限利差均处于历史中性位置，未来期限利差存在走阔的可能性，中短端收益率波动率低，确定性更强。
公开资料显示，黄莹洁已有11年金融从业经验，香港大学工商管理硕士、北京大学经济学、管理学双学士。曾任中海基金管理有限公司交易员，2012年至今历任交银施罗德基金交易员、基金经理。她管理的交银裕隆纯债A任职回报高达16.3%。据了解，交银裕隆纯债就是采用的中短期信用债配置策略，久期随市场行情变动而灵活缩放，可类比中短期纯债基金。从净值曲线来看，交银裕隆成立以来收益平稳，组合波动低，回撤较小。
(数据来源：wind，截至2019-10-25)
灵活有度 交银稳利 四大硬核 当红不让
如果说债市有支撑是稳中求利的前提，那么，优秀团队来操盘一个好的产品则是稳中求利的 硬核 。显然，后者对中短债基金来说尤其重要。
交银基金拥有严格、全面的信用债研究体系，未来投资标的拟将以信用品种为主，优选高等级信用债;交银基金严格、全面的信用债研究体系可助力组合回撤控制在一定范围内。
近年来，交银固收投资团队全方面增强投资管理能力，一直以来专业高效、灵活运作，基于全面宏观经济分析和市场分析、灵活的资产配置以及严谨的风险把控，来追求稳健的业绩。
据了解，交银施罗德基金公司固收团队目前共有16人，平均从业年限超7年;所有成员均拥有硕士及以上学历;拥有丰富的研究和实战经验。据同花顺数据显示，交银施罗德基金公司旗下目前共有固收产品42只，不但产品线齐全，涵盖货币类、保本类、打新类、一级债基、二级债基、纯债、利率债和类封闭类，能够满足不同客户的不同投资需求;而且旗下固收产品近 2 年、3 年、5 年超额收益率处于行业前 1/5(排名来源于海通证券，时间截至 2019.9.30)。
良好的收益表现也自然得到了市场的高度认可。据海通数据显示，截至 2019 年 9 月末，交银施罗德公募基金规模(剔除货币及部分理财基金)为 908.77 亿元，排名 26/135。规模不断增长的同时，殊荣也不断。仅仅2019 年交银施罗德公司就荣获了十大金牛基金管理有限公司、最受信赖金牛基金公司《中国证券报》;2018 年度十大明星基金公司、五年持续回报明星基金公司《证券时报》;金基金 海外投资回报基金管理公司《上海证券报》。
交银稳利中短债债券基金拟于12月2日-12月20日发行，风险偏好较低的投资人可适当关注。
来源：北国网 editor016
