科技股能够“躺赢”吗？
在完全竞争的市场中，任何超额利润都会被耗尽，只有具有坚固护城河的企业才能长期保持竞争优势。然而“躺赢”的模式不适合科技股投资，在创新大于继承的科技产业，曾经的巨头被颠覆的概率大大增加。科技企业只有在产品和技术盛极而衰之前就提前做好规划、持续进行研发投入、不断取得技术创新和进步，才有可能长期维持较高的盈利水平、守住自身的“护城河”。
中证研发创新 100 指数
中证研发创新 100 指数（简称创新100）由沪深两市信息技术、通信、航空航天与国防、医药、汽车与汽车零部件等科技相关行业中研发营收比例高、行业代表性高的 100只股票构成样本股，以反映科技行业代表性上市公司股票在 A 股市场的整体走势，是“大科技板块”的代表性指数。该指数破除了 A股多层次结构划分，从行业维度“精准”定位科技创新公司，更全面地覆盖科创板投资方向；使用最近两年的研发营收比均值对科技产业内股票进行筛选，注重企业的研发投入，把握科技股命脉；关注行业龙头，使用过去一年日均总市值、营业收入TTM 和毛利率 TTM 三个指标的综合排名来筛选龙头股。
在 20140701-20190831 的样本期内，创新 100 指数年化收益 13.74%，夏普比 0.56，相对市场上主要的宽基指数表现优异。截至2019 年 8 月 31 日，该指数约有 93%的成份股处于全市场总市值的 TOP20%分组，具备良好的流动性，估值水平与纳斯达克指数相当。从 2019 年5 月至 8 月末，创新 100指数成份股在陆股通系统持股中的总市值和市值占比不断攀升，体现出近期北上资金对科技股的青睐。综合来看，中证研发创新 100指数具备较高的投资价值。近期申万菱信正在发行跟踪该指数的创新 100ETF（代码：515203），建议投资者关注。
