原标题：一个电商巨头的进阶路：阿里正式登陆港交所，成港股第一市值公司 来源：齐鲁壹点
11月26日，阿里巴巴正式登陆港交所挂牌上市，也成为首个同时在美股和港股两地上市的中国互联网公司。今天开盘，阿里巴巴股价报187港元，较176港元的发售价涨幅为6.25%，盘前交易16.46亿，总市值约4万亿港元，超越腾讯控股。
截至收盘，阿里上涨6.59%，收于187.60港元/股，成交额140亿港元。恒生指数收于26913.920点，下跌0.29%，成交额1330.48亿港元。
7年长跑终修成正果
阿里成首个中美上市的互联网公司
阿里巴巴曾于2007年在港交所上市，IPO首日股价大涨1.9倍达到39.7港元，而此后的一年该公司的，多种原因的夹击下，最终在2012年退市。
2013年10月，阿里巴巴决定整体上市时依旧首选了港交所。然而，公司其提出的“同股不同权”的股权结构与港交所机制不符，随后转战美国纽约。
不过，阿里巴巴依然没有放弃香港，纽约敲钟的马云曾说：“只要条件允许，我们还会回来。”
在过去的7年，阿里巴巴也经历了明显的变化。
2014年美股上市到现在，5年间阿里巴巴的股价从当时的发行价68美元到现在的185美元左右，增长接近3倍。2019年“双11”这个数据已经飙升至2684亿元，是2012年的11倍。
就在这期间，香港交易所出台了新的IPO规则。
2018年4月，港交所启动了颇具颠覆性的改革：放开同股不同权架构的公司在港交所上市。这也意味着阿里巴巴赴港上市的绊脚石很大程度上得到了清除。
对于阿里返港，仿佛是意料之中，一分析人士称，未来中资概念股回归只是时间问题。
2018年4月，港交所启动了颇具颠覆性的改革：放开同股不同权架构的公司在港交所上市。这也意味着阿里巴巴赴港上市的绊脚石很大程度上得到了清除。
对于阿里返港，仿佛是意料之中，一分析人士称，未来中资概念股回归只是时间问题。
阿里巴巴董事局主席兼首席执行官张勇难掩激动之情，而在他的心目中，回香港上市就是回家。由此也可以看出，阿里巴巴在港股上市的决心。
根据此次招股书披露，阿里巴巴拟在港发行5亿股新股，另有7500万股超额认购权，以每股定价176港元计算，阿里巴巴最多在港集资1012亿港元。
新一轮的电商竞速
通过港股IPO再次唤醒公司价值
可以说，阿里巴巴的境况还是十分不错的，这一点，可以从阿里巴巴2014年在纽约上市后，其经营数据的变化中得到佐证。
齐鲁晚报·齐鲁壹点记者梳理发现，2019财年阿里巴巴主营收入为560.76亿美元，同比增幅为40.98%，净利润为130.78亿美元，同比增幅为28.38%，基本每股收益为5.06美元，同比增幅为26.50%，经营活动现金流为224.66亿美元，同比增幅为12.92%。
即便如此，阿里巴巴作为电商巨头依然要面对新秀们的“围攻”。
以拼多多为例，它这种低价“掠夺竞争”是有目共睹的。据公司年报，2017年净利润为-8371.30万美元，2018年净利润为-14.88亿美元，营业外亏损净额为8485.90万美元。
此外，2018年拼多多管理及一般费用投入为28.98亿美元，比起2017年的2.36亿美元，其投资幅度可见一般。并且，在该公司的2019年前三季度财务数据中，这一数字达到26.65亿美元。
普遍的观点认为，拼多多在“烧钱”模式下，必须持续融资进行不断输血。
2018年7月，拼多多在纳斯达克IPO融资18.7亿美元；2019年2月增发募资不超过12亿美元；2019年10月，拼多多又发行了规模在十亿量级的、固定可转债。
有媒体称，这些资金都是进攻的弹药，而拼多多也只是移动互联网时代电商“新贵”之一。面对此形势，阿里巴巴意欲通过港股IPO再次唤醒公司价值。
公开资料显示，近年阿里巴巴在物流、本地生活、新零售、海外市场等领域投入巨大。从2018年来，阿里巴巴相继收购饿了么，投资中通快递，领投小红书，收购土耳其电子商务公司Trendyol多数股份等。
可以预料的是，阿里巴巴在香港的上市也为其未来的发展埋下了又一基石。
不差钱的阿里
与其宏大的目标
招股书显示，在阿里巴巴的核心商业、云计算、数字媒体及娱乐、创新业务四大类业务中，只有核心商业盈利。其他三者的亏损状况，可能还会持续一段时间。
齐鲁晚报·齐鲁壹点记者查阅年报发现，2019年财年，阿里巴巴经营活动现金流为224.66亿美元，同比增幅为12.92%，截至2019年6月30日，阿里巴巴账上现金类资产尚有309.09亿美元，可以说阿里巴巴在过去是不差钱的。
但是，阿里似乎并非想安于现状，它有着更加宏大的目标。
据招股书披露，阿里巴巴此次香港IPO募集资金将用于三方面，驱动用户增长及参与度提升、助力企业实现数字化转型升级、持续创新。
可以预料的是，阿里云、菜鸟网络和营销系统还有资金需求；人工智能、机器学习技术等新技术都需要长期的资金注入。
根据市场消息整理，阿里巴巴此次在香港发行价为176港元，募资净额为875.57亿港元；倘超额配股权获悉数行使，阿里巴巴可获得额外募集资金净额约131.66亿港元。
招股书还显示，此次上市的理由是，其相信在港交所上市将为其提供进一步扩大投资者基础并拓宽其资本市场融资渠道。
值得一提的是，比起线上的竞争格局，线下的零售战场更加不好做，形成线上线下良性互补也许还有一段很长的路要走。
因此，有人说，一个纽约所并不能支撑阿里巴巴宏大的理想。
数字化经济加速推进
阿里向第二次腾飞迈进
中国互联网每隔几年都会诞生新物种的行业恰恰是电商行业。
这说明中国互联网的下半场其实是属于电商企业的。或者说是属于以零售为核心的技术与服务企业的。这些企业包括阿里巴巴、京东、拼多多、唯品会等。
数据显示，今年以来，在资本市场最受欢迎的正是这些公司。其中唯品会今年至今上涨131.87%，拼多多上涨62.75%，阿里巴巴上涨38.94%。
而目前无论是实体企业还是政府部门，最紧迫的就是完成数字化转型，全面提升业务效率。电商企业所拥有的技术和产品正是他们最为稀缺的。
也因如此，电商企业们平滑的过度到了互联网行业的下一个阶段的竞争当中，即产业互联网的竞争。
这也意味着，随着电商企业们越来越多的参与到政府和实体企业的数字化进程当中，将使得它们获得第二次腾飞的机会，这个机会或将导致中国真正出现更具有全球影响力的顶尖企业。
齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 吴浩
