原标题：枫叶教育：海外教育板块的战略价值被低估 来源：马拉松之旅的独行者
需要特别声明两件事，第一，我是一个教育投资的新人，对教育行业研究不深，之前一直看好教育行业，但是却是在民促法实施条例送审稿事件出来之后才有时间慢慢跟踪教育板块里的企业，到目前为止，还一直在努力学习中；第二，在我的整体教育组合里面，枫叶教育虽然是我发帖分析最多的一家公司，但也是持股比例最低的一家，虽然经过不断加仓，目前持仓比例依旧不超过5%。
今天我想说的是枫叶教育的海外教育板块，当然，这一块其实跟枫叶教育今天的大涨没有半毛钱关系，今天枫叶教育大涨，其实更多跟政策层面的宽松预期有关。当然，政策层面的宽松预期最终能否兑现，其实现阶段谁都无法判断。所以，本文不去讨论或预测政策，因为没有这个能力。我只分析我自以为搞懂得东西，当然，这个懂也是相对的，很多时候我的观点出来之后，经常看到一些高智商专家最喜欢喷的一句话是：秀智商下限。
说到枫叶教育的海外教育板块的低估，很多人不理解，尤其是国内的投资人不理解。其实，类似事件也曾经发生在宇华教育身上。宇华收购泰国斯坦福，虽然泰国斯坦福在泰国排名靠前，但是却依旧引发了诸多不理解。海外投资者普遍质疑，我投资你就是看重国内教育行业广阔的市场前景，然鹅，你放着国内市场不去拓展，却去收购海外大学，什么鬼？你以为你是谁？国外教育是你玩的转的吗？不过好在宇华后来收购了山东英才，这才牛转了市场的悲观预期。
所以，本文我想回答的其实就是两个问题：1，为什么海外投资人不看好国内教育集团投资海外教育；2，枫叶教育的海外教育板块为什么对枫叶教育长期发展而言，意义重大。
首先，回答第一个问题：为什么不看好国内教育集团投资海外教育？
我在做草根调研的交流中，发现国内不少投资人其实很难理解这个问题，因为觉得国内教育这么红火，那么国外教育也一定充满机会。事实上，境外投资人不一定是这么看的。国内的家长，最愿意砸钱的地方，除了买房，就是给子女的教育了，所以国内的家长很容易以为全天下都如此。但是事实却未必如此。教育行业，在国内投资人看来的成长性行业，在很多国家显现出来的却是强周期行业。下图摘自中泰证券8月30号的研究报告《当投资风光不再，消费能否独好》：
如图所示，在英国，教育行业是经济下行之下下行波动最大的行业，在东亚的韩国，教育行业的向下波动性排第二。也就是说，在这些国家，一旦经济下滑之后，居民首先压缩的就是教育方面的开支，这是不是颠覆我们以往的认知？所以，海外投资人对中国的教育集团投资海外教育不看好，并非完全非理性。
接下来，我试图来回答：枫叶教育的海外教育板块为什么对枫叶教育长期发展而言，意义重大。
接下来，我试图来回答：枫叶教育的海外教育板块为什么对枫叶教育长期发展而言，意义重大。
首先，枫叶教育的海外教育拓展计划，并不是因为担心民促法实施条例推出之后，感觉国内发展空间受限制了，所以转移国外。这是个非常错误的观点，其实，早在2013-14年，任书良就已经明确提出海外发展的宏伟计划：（相关链接：网页链接）
当然，海外办学比国内难太多了，所以，实施这个计划之后若干年之后，目前我所了解到的大概就是四所学校，分别是：
2016年第一所：加拿大甘露枫叶大学，学校位于BC省Kamloops市Thompson Rivers University（TRU）大学校园内，开设10-12年级，采用中英文双语教育。除了BC省的高中课程，甘露枫叶主要增设了中文课，帮助温哥华地区50万华人学习中国传统文化。
2017年第二所，温哥华枫叶大学，温哥华枫叶大学学校位于加拿大不列颠哥伦比亚省列治文市中心的昆特仑理工大学校园内，该学校的成立标志着枫叶与昆特仑理工大学的合作进一步提升。
2019年2月第三所，位于澳大利亚阿德莱德市的南澳大学枫叶附属学校迎来了首批高一至高三年级学生，自此日起正式开课。这是中国枫叶教育集团在澳大利亚开办的第一所高中，也是继温哥华枫叶大学学校和甘露枫叶大学学校之后，枫叶开办的第三所海外学校。
2019年3月宣布第四所，位于加拿大安大略省桑德贝市的枫叶第四所海外高中-湖首大学枫叶附属学校即将在2019年9月份正式开学。
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枫叶教育把自身定位为一家全球性的教育集团，坚持国内与国外拓展双轮驱动，我想理由无非有三方面：1，任书良作为一名企业家，商人，很早就发现了海外华人子女教育痛点，痛点就意味着市场，随着越来越多的国人移民，包括国家实施的一带一路的战略，相信这个市场的需求会越来越大；2，为枫叶教育的国内教育板块输送优质教师队伍，随着枫叶教育这些年的扩张，枫叶原有的教学队伍显然已经跟不上发展节奏了；3，为国内学校与国外学校的交换生合作计划提供便利，从而增强国内枫叶双语学校的办学吸引力。枫叶教育在4月26号公布半年度业绩之后，随着高中在读人数下滑，枫叶教育投资的长逻辑广被质疑，我相信，枫叶教育在很多年以前就已经发现了BC课程体系的吸引力和影响力方面存在瓶颈，所以，广泛的合作交流生计划将为国内双语教学提供一个强有力背书。
所以，我的理解，海外教育版图的拓展以及精英人才培养战略、金字塔的大区发展战略，都是枫叶教育不断提升自身教学竞争力与吸引力的一个组合拳，三者相辅相成，互为补充。当然，枫叶教育目前所处的阶段比较尴尬。不论是金字塔的大区战略还是海外拓展都还没有发挥出应有的威力。因此，枫叶教育广为投资者质疑，也是情理之中。但是，我相信，战略的落地实施，存在一个量变积累到质变的过程，这个过程或许会充满坎坷，充满波折，但是，只要战略得到坚定推行，最终显著见效那是水到渠成的事。这个过程，我的理解是，恐怕需要2-3年，这也是我虽然长期看好枫叶，却不在现阶段一次性ALL IN 枫叶教育的原因，因为我也怕自己判断错误，或者判断过于超前。在未来的两三年里面，不断跟踪、观察和验证，耐心等待每一次非理性的波动机会再从容加码，或许更适合我这种对教育行业认知不深的投资人。
$枫叶教育(01317)$ $宇华教育(06169)$ $天立教育(01773)$
