来源：证券研究
1、，汽车吴晓飞团队认为公司公告2020年通用汽车轻量化合同将为公司带来约4亿元新增收入，同时公司EPB（电控制动）新增客户将在2020年放量，业绩有望维持高速增长。预计2019-2021年EPS为1.03/1.30/1.62元，目标价26.00元。
2、数量化专题，金融工程陈奥林团队认为当前外资持股与A股核心资产匹配度高，风格特征较为一致。叠加外资流入，预期A股核心资产在未来具有较好的收益表现。MSCI中国A股质优价值100指数可视为A股核心资产的实体化标的，大成MSCI价值100ETF可作为相关投资的有力工具。
公司更新：伯特利（603596）《海外轻量化新订单签订，业绩有望超预期》2019-11-12
上调公司目标价至26.00元，维持增持评级。
公司公告2020年通用汽车轻量化合同将为公司带来约4亿元新增收入，同时公司EPB新增客户将在2020年量产，业绩有望维持高速增长，上调公司2019-2021年EPS为1.03（+0.21）/1.3（+0.37）/1.62（+0.55）元，参考可比公司给以2020年20倍PE，上调目标价至26元（原为20.25元），维持增持评级。
新签订单助力2020年轻量化业务高速增长，其毛利率较高对归属净利润贡献更大。
公司公告与通用汽车签署的轻量化产品供货合同预计将为公司2020年带来约4亿元新增收入。公司轻量化业务毛利率在30%左右，高于公司约25%的整体毛利率，新增订单对归属净利润的贡献更为明显。2020年，轻量化业务将成为公司业绩增长的主要驱动力。
电控制动（EPB）原有客户市占率进一步提升，新客户逐步放量。
随着电控制动的渗透率提升以及整车成本压力增大下的国产替代，公司电控制动业务（EPB）在原有客户中的市占率将进一步提升；同时公司客户结构不断升级，新增的部分合资车企客户将逐步放量。双重因素驱动下公司电控制动业务将维持高速增长。盘式制动器业务由于市场格局相对稳定、同时与电控制动有部分替代影响，预计收入将保持相对稳定。
催化剂：新客户开拓、乘用车销量回暖、新产品开发
风险提示：轻量化业务毛利率下滑的风险、部分客户可能的坏账风险
专题：《大成MSCI价值100ETF投资价值分析》2019-11-12
在本报告中，我们主要分析了如下问题：
外资流入的影响有哪些；A股核心资产是什么；外资持股标的与核心资产之间的关联，是否存在协同效应；如何在这一趋势下把握相关投资机会。
当前外资进入中国股市主要有QFII/RQFII和陆港通两个渠道。由于二者在制度设计方面的差异，QFII/RQFII和陆股通各有优势，是互为补充的并行渠道。
以中国台湾为例，我们分析了外资流入对股市的影响。整体来看，机构不论是在持股市值还是成交占比中重要性均越来越高。台湾股市整体波动性在降低，而换手率也大幅降低。
核心资产具体构成是随时间而变动的，每个阶段A股的核心资产的属性或多或少会存在差异。核心资产与宏观经济环境、市场流动性、投资者结构、市场风险偏好等密切相关，但其一定是最契合当时环境和风格的组合。从逻辑上来看，首先应对行业进行分析和筛选，然后从行业中筛选出质优且估值相对较低的公司。
基于实际数据进行分析可以发现，当前外资持股与A股核心资产匹配度较高，风格特征较为一致。叠加外资流入，预期A股核心资产在未来具有较好的收益表现。
MSCI中国A股质优价值100指数可被视为A股核心资产的实体化标的，较好地代表了质量和价值风格特征，以及低波风格，且受市值、流动性、非线性市值和动量等常见风格的影响较小，指数纯粹性较高。
大成MSCI中国A股质优价值100ETF作为紧密追踪这一标的的被动指数基金，可作为把握相关投资机会的有力工具。
