搜索新文化半年报净利润同比下滑67%，与周星驰联姻当真美好吗？ · 1小时前8月26日晚间，与周星驰深度捆绑的A股上市公司新文化，披露了2019年上半年的财务报告。编者按：本文来自微信公众号“”（ID：htysda），作者 曲奇，36氪经授权发布。
今日晚间，与周星驰深度捆绑的A股上市公司新文化，披露了2019年上半年的财务报告。新文化公司2019年上半年实现营业收入为2.73亿元，与去年同期相比下滑35.43%，营业利润为7335万元，同比下滑24.58%，实现净利润5173万元，同比下滑67.28%。
作为一家主营业务为户外LED屏幕媒体运营与广告发布和影视剧投资、制作与发行的上市公司，新文化的营收和净利润下滑也反映了宏观经济和影视寒冬对该公司的影响，相对而言，对一家从事广告和影视传媒类的公司，实现净利润为正，在今年已经实属不易了，但真的如此吗？
根据新文化的半年报数据，该公司影视行业收入为2476万元，在公司营收中占比仅为9%。对比一下2016年新文化刚收购周星驰电影公司PDAL时的数据，由于对《美人鱼》的投资，2016年新文化在影视行业板块实现营业收入4.68亿元，占营业收入比重高达42.06%，仅比当时该公司另一主营业务—广告少12%。但今年上半年影视业务的营收相比广告业务少了2.2亿元，比重相差80%，考虑到今年春节档，在有周星驰导演的《新喜剧之王》上映的情况下，单就今年上半年而言，很难说新文化当初对PDAL13.26亿元投资是成功的。
今年上半年，新文化在影视方面一共有三部作品上映或者播出，其中包括两部院线电影，周星驰导演的《新喜剧之王》，在春节档取得6.24亿元票房，另外一部是王晶导演的《追龙2》取得3.06亿元票房，剩下一部是网络大电影，由腾讯视频独播的《宋慈洗冤录》，目前播放量为6200万次。
从披露的半年报观察到，目前新文化的影视项目均为2018年年报中的遗留项目，且没有开发新的项目，同时由于制作进度和审查等原因，原定于今年上半年登陆视频平台的6部网大，实际推行进度仅完成1部，截至当前也仅有2部完成播出。5部电视剧也只有《激荡》这一部从拍摄转为发行阶段，有望今年在电视台播出。
至于《美人鱼》、《天河传》、《西游降魔篇》以及《大富翁》等四部剧集，也从预计2018年开拍要推迟到2019年甚至2020年才可能启动项目，其中早在2017年6月，新文化就与爱奇艺签下出售电视剧《美人鱼》和网剧《西游降魔篇》的独家合同，交易金额分别为4.2亿元和2.88亿元，总额为7.08亿元。两年过去了，两部电视剧还处于前期策划阶段，项目何时启动，何时播出，新文化何时能确认收入，都充满了很大的不确定性，这是否会成为新文化财报里的“老赖”着实难说。
再转回电影方面，新文化在2017年发布公告称子公司新文化香港购买PDAL公司40%的股权，去年9月又增持PDAL5%的股权，目前共持有45%的股权。根据2017年签订的协议，PDAL公司要在2016~2019四个香港财年实现净利润分别不低于1.7亿元、2.21亿元、2.873亿元和3.617亿元，今年正是对赌期的最后一年，根据中报数据，PDAL在上半年实现净利润2.53亿元，距离完成3.6亿元的对赌还有一段距离。而新文化若剔除PDAL对其的业绩贡献，上半年的净利润极有可能是负增长。
《新喜剧之王》内地票房收入为6.24亿元，新文化子公司对此片的投入成本在1000万—5000万这个区间，猫眼专业版给出的片方分账数据为2.2亿元，如果算上新媒体版权费和海外版权费，能让PDAL的营业收入达到3.06亿元，恐怕也不是很容易。据业内人士分析，这可能是在制作前期将投资份额溢价转出，锁定了前端收益所致。
在新文化和PDAL的片单上还有一部《美人鱼2》有待上映，这部原本打算2019年暑期档上映的电影，至今仍然迟迟未有动作。鉴于春节档《新喜剧之王》大众反响不好，对周星驰个人IP的影响以及对更换主演的《美人鱼2》影响很难确定。明年春节档还有《唐人街探案3》、《囧妈》和《中国女排》等来势汹汹的大片，《美人鱼2》还会选择春节档吗？很难说。
新文化与PDAL的对赌期即将结束，看公司财报的直观感受，从过去该公司对与周星驰合作的信心满满到如今摘要上甚少提及，这份联姻恐怕不如当初想象的美好，但是未来少了PDAL对业绩的贡献，新文化的财报恐怕要更加糟糕
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