国企混改的“”终于吹到了行业。
12月4日，长江产权交易所发布公告称，控股集团有限公司、股份有限公司增资扩股项目顺利成交，五道口产业基金企业（有限合伙）（下称“五道口”）成为控股、的新股东。
五道口入主，总花费超过144亿，持有51%的股权成为控股方，也成为国企混改以来第一家正式实现股权改制的企业。
事实上，近两年，国内行业的收购案例并不少，宝能65亿收购了观致51%的股权（之后又以15.6亿元的价格追加收购了12%的股权，目前，宝能持股观致63%的股权）；以6.5亿元从实业(集团)股份有限公司手中收购100%股权；将67％的股权转让给了神州优车，价格为41.0911亿元……，而和以上这些跨行造车或为了生产资质而进行的收购案不同，“五道口”收购股权，更像是一个单纯的投资行为。
投资奇瑞，所求为何？
“144亿买51%的股权，从当前行业的现状看，偏高了。”益普索咨询研究部总监叶盛告诉梨，“百亿级的投资，目前在新能源车市场上重新做一家企业都能有一定的建树了。”
确实，目前国内新造车势力中总投资不足百亿规模的，不在少数。
而从自身的发展状况看，虽然进入2019年之后市场表现有所好转，数据显示，今年前11个月，集团的累计销量为65.18万辆，同比增长6.8%，但却难掩这家企业积重难返的整体颓势，有数据表明，截止今年上半年，控股和股份负债总额分别为685.08亿元和622.93亿元。
此外，一直以来的发展特色在业界可是争议颇多。衍进商务咨询首席合伙人张兆钧告诉梨：“发展到现在，积压在这家车企身上的负担太重了。多年来，一直发展不好，最主要的原因还不是产品不行，研发跟不上，而是这家企业内部的管理有很大的问题”。这些年来也引进了不少外部资金，而有资金进来，企业就要给一个承诺，做一次调整， 这种不正常的发展模式是导致经营不善，企业利润严重不足的根本，而利润不足又需要引入更多的资金，发展进入了一个死循环。“短期来看，是不值得投资的”，张兆钧表示，“作为短期投资项目的话，这更像是在帮别人解套。”
那么，问题来了，到底靠什么吸引了“五道口”。
“五道口”成立于今年8月，注册地为位于山东省市即墨区的产业新城，是专门为了参与增资扩股项目而设立的基金主体。而在交易公告后，预计的工商变更登记将在1个月内完成。
“五道口”看重的是的品牌基础和未来发展。衍进商务咨询首席合伙人张兆钧告诉梨，是曾经的自主老大哥，多年来积累下来的品牌基础是很多自主车企不具备的，在市场营销方面，这是一个不可小觑的优势。此外，作为投资方，“五道口”不会看不到当前诸病缠身，而其愿意重资接盘，肯定是有条件的，张兆钧猜测，把不符合管理原则的地方剔除、把不在合同中又影响企业长远发展的承诺作废或许就是条件之一，破而后立之后重新出发，对有实力、有基础的而言，未来反而可期。
奇瑞，仍是尹同跃的奇瑞
“五道口”入主之后，“新”的管理层会不会调整也是行业关注的焦点。目前来看，新主人对控制权的渴望并不高，起码，董事长依旧还会是，而优先保证管理层团队稳定也是新投资方关心的问题。
曾经在企业内部交代过此次引资的目的，此前，发布了愿景宏大的“2025 战略’，未来几年，要再在新产品、新技术、新能源、智能互联+无人驾驶、品牌建设、高端国际市场等方面进行了一系列布局，而要将以上规划落地，就需要大量的资金投入，引入战略资本势在必行。与此同时，也希望通过增资扩股降低企业成本，让国有资产保值增值。
仍将掌舵这艘大船继续起航，事实上，此次被“五道口”收购一事，或许正是主导的。益普索咨询研究部总监叶盛认为：“‘五道口’的背后有的影子，此次收购，可能就是管理层策划的一次反收购。”
对以上观点的真实性，我们还无法证实，不过，换来的新主人竟然不谋求企业的控制权，这一点确实容易让人产生疑问。而为什么这么干？叶盛认为理由很简单，为减重，但在原来的框架内，这个诉求很难实现。
当前的体制和制度都已经跟不上市场发展，借助国企混改的引入新股东，不仅解决了发展资金的问题，也能重新梳理出企业新的制度标准。自主车企中，在技术积累和制造能力方面都是有优势的，而且新的地方政府还能给到一定的资源支持，未来是有机会进一步做大做强。
接下来，需要继续完善产品方面的布局。叶盛指出，目前，已经在高中低市场上都有布局，品牌主攻10万元以下市场，品牌主攻10-15万元市场，而品牌则在25万元以上市场上发力。未来，进一步细化市场是发展的一个机会，在15-25万元价格区间上，或将布局一个全新的品牌。
另外，新能源车市场仍大有可为，在新能源市场上的布局应该尽快调整。此前，的新能源业务主要集中在A00级市场上，而补贴退坡等利空因素对小型市场的影响最大，近期在新能源车市场上遭受重创，必须尽快率领“新”调整新能源业务的发展方向，尽快完成新能源产品重心的切换，靠高品质产品冲击更高的市场目标。
混改，站在投资人的角度看，需要长期的计划，而从自身立场上看，更需要长远的规划。总的来说，不是坏事儿，益普索咨询研究部总监叶盛表示，期待一个新，而我们也认为，曾经的自主老大哥如果一直败下去，真的太可惜了。
了解更多资讯请下载易车APP
